中金公司指出，近两月勾通外部扰动要素尤其是“特朗普往复”捏续强化，A股及港股市集均出现一定回调，受外部要素影响更大的港股市集转变较多，A股市集则在资金面复旧下进展相对具有韧性且近期缓缓回暖。面前时点A股捏续近两月的“攻击期”可能正在往时，附进岁末战术浩瀚窗口期，积极要素有望助力A股迎来“岁末年头行情”。

华泰证券觉得，上周各种资金设备组成A股反弹的基础。1）往复型资金在运动两周降温后，上周出现边缘回暖的迹象，散户、融资资金均转向净流入，融资活跃度由8.5%（上周一）回升至9.8%（上周五）；2）逆势资金中，ETF净流入畛域回升至300亿元以上，其中A500ETF净流入超200亿元，后续A500居品上市或仍对ETF流入酿成复旧；3）公募基金在11月月末（机构探员要津期）仓位出现回升迹象，关注后续年末名次对资金活动的影响；4）险资受欠债端增量资金入账的影响，四季度及来岁一季度入市意愿或有所回升。此外，IPO边缘回暖，11月募资66.5亿元，另有11家上会IPO审核已过会。

信达证券指出，牛市的中枢基础，战术拐点、股市供需拐点还是存在，但由于之前往复热度较高，近期市集参加了牛市的颤动期，往复量显着下落。投资者近期眷注市集颤动何时限度，参考2014—2015年和2020—2021年牛市的教授，若是是盈利牛，则盈利想法会在颤动期捏续上行，2020年7月PMI和BCI指数在颤动期显着回升。若是是流动性牛市，则某一类住户资金会在颤动期捏续大幅改进高式流入，2014年12月—2015年1月融资余额（包括融资余额/流通市值）快速增长，2020年7—9月，公募偏股搀和型基金份额在颤动期大幅回升。当今来看，盈利和增量资金均有改善的迹象（PMI回升、ETF增长），但力度尚小，当下的颤动可能还需要一段时辰。

校对：杨立林开云体育